内需双轮驱动发力★ღ✿，建材需求迎多重支撑★ღ✿。“着力建设强大国内市场”是2026年政府工作首要任务★ღ✿，从“促消费”和“扩投资”两个方向拓展内需增长新空间★ღ✿。

　　提振消费方面★ღ✿，政府工作报告提到“激发居民消费内生动力和促消费政策并举”海棠书屋里★ღ✿、“安排超长期特别国债2500亿元支持消费品以旧换新”等★ღ✿。消费建材产品具有一定消费属性★ღ✿，2026年有望在促消费政策助力下★ღ✿，提振家装市场消费活力★ღ✿，进而拉动消费建材零售端需求★ღ✿。结合我国房地产市场以及新型城镇化发展情况★ღ✿，预计2026年消费建材需求主要来自两个方面★ღ✿：1）盘活存量市场需求★ღ✿。针对房地产市场★ღ✿，政府工作报告提到“盘活存量商品房★ღ✿，鼓励收购存量商品房重点用于保障性住房”★ღ✿、“加快危旧房改造”等★ღ✿，预计后续政策刺激将加码★ღ✿，存量房去库将带动消费建材的重装★ღ✿、翻新需求★ღ✿。针对新型城镇化★ღ✿，政府工作报告提到“高质量推进城市更新★ღ✿，稳步实施城镇老旧小区★ღ✿、城中村等改造”★ღ✿、“加强城市基础设施生命线安全工程建设”等★ღ✿，我国城市更新规模巨大★ღ✿，不仅是局部的修改改造★ღ✿，而是全方位★ღ✿、系统性的重塑申博太阳城★ღ✿，随着城市更新工作的深入推进海棠书屋里申博太阳城★ღ✿，有望加快建材产品修缮★ღ✿、旧改等需求释放★ღ✿。2）消费升级带动高品质绿色建材需求★ღ✿。政府工作报告提到“推动安全舒适绿色智慧的‘好房子’建设★ღ✿，实施房屋品质提升工程和物业服务质量提升行动”等★ღ✿，随着居民消费升级★ღ✿，高品质★ღ✿、绿色建材产品需求不断提升★ღ✿，高品质供给成为建材市场未来重要增长点★ღ✿。

　　释放有效投资方面★ღ✿，政府工作报告提到“拟安排中央预算内投资7550亿元★ღ✿，安排8000亿元超长期特别国债资金用于‘两重’建设”★ღ✿、“单列并提高用于项目建设的地方政府专项债券额度”等★ღ✿，并针对区域发展提到“扎实推动西部大开发形成新格局”等★ღ✿。2025年西部多项重大工程项目开工建设★ღ✿，预计2026年在各类政策工具推动下★ღ✿，重大项目建设有望加速推进★ღ✿，形成更多实物工作量★ღ✿，带动开工端建材产品需求回升★ღ✿，“两重”项目将继续托底建材新开工端需求★ღ✿。

　　深化推进“反内卷”+绿色降碳赋能★ღ✿，建材竞争秩序良性转型★ღ✿。政府工作报告提到“加强反垄断★ღ✿、反不正当竞争★ღ✿，强化公平竞争审查刚性约束★ღ✿，综合运用产能调控海棠书屋里★ღ✿、标准引领★ღ✿、价格执法★ღ✿、质量监督等手段★ღ✿，深入整治‘内卷式’竞争”等★ღ✿。2025年建材各细分子行业积极响应“反内卷”号召★ღ✿，且目前已取得阶段性进展申博太阳城★ღ✿。水泥行业通过实质性监管政策加速行业去产能★ღ✿，2026年随着政策的进一步推进★ღ✿，行业供需格局边际改善预期较强★ღ✿，有望驱动盈利边际修复★ღ✿。其他建材子行业多以企业自发性“反内卷”为主★ღ✿，玻璃纤维企业2025年发布“反内卷”倡议书★ღ✿，并根据市场供需情况合理安排投产进度★ღ✿，行业供需好转驱动价格回升★ღ✿，盈利逐步修复★ღ✿；2025年至今防水企业发起多轮涨价★ღ✿，打破行业恶性竞争★ღ✿，产品提价有望助力行业走出盈利底部★ღ✿。与此同时★ღ✿，政府工作报告提到“有力有效管控高耗能高排放项目★ღ✿，加快淘汰落后产能”★ღ✿、“实施碳排放总量和强度双控制度★ღ✿，完善碳排放统计核算★ღ✿、碳足迹管理体系”等★ღ✿，绿色降碳政策为建材行业“反内卷”提供重要支撑★ღ✿，将进一步加速行业低效产能淘汰★ღ✿，实现行业产能结构优化与供需格局改善★ღ✿。展望2026年★ღ✿，随着“反内卷”政策与绿色低碳政策的进一步推进★ღ✿，将有更多建材子行业迎来实质性去产能落地★ღ✿，供需关系逐步修复★ღ✿，行业竞争秩序向良性转型★ღ✿。

　　高质量共建一带一路★ღ✿，建材出海打开成长空间★ღ✿。政府工作报告提到“高质量共建‘一带一路’”★ღ✿、“统筹推进重大标志性工程和‘小而美’民生项目建设”等★ღ✿。共建国家中大部分是新兴经济体和发展中国家海棠书屋里★ღ✿，其基建前景及建材市场空间潜力巨大★ღ✿，中国建材企业在国内市场需求承压背景下★ღ✿，近年积极开拓海外市场★ღ✿，打造第二增长曲线年建材企业海外布局进程将持续加快★ღ✿，将有更多海外产能落地释放★ღ✿，为企业贡献更多业绩增量★ღ✿。

　　企业加速布局高性能新材料★ღ✿，高端玻纤前景可期★ღ✿。政府工作报告提到“加快高水平科技自立自强”★ღ✿、“实施好重大科技项目★ღ✿，强化战略前沿领域布局”等★ღ✿。发展新质生产力是高质量发展的内在要求★ღ✿，为顺应国家发展战略★ღ✿，近年部分建材子行业加速拓展下游应用领域★ღ✿，加强技术研发与创新★ღ✿，向高科技产业市场转型升级★ღ✿。电子级玻璃纤维布是PCB产业链上游重要原材料★ღ✿，随着AI算力需求的爆发★ღ✿，驱动覆铜板产品及上游原材料加快迭代★ღ✿，对特种玻纤布需求激增★ღ✿，多家玻璃纤维企业加快技术研发申博太阳城★ღ✿，持续突破低介电★ღ✿、低热膨胀等高端电子布关键技术海棠书屋里★ღ✿，推动我国玻璃纤维行业从传统基础建材向高性能战略新材料转型★ღ✿，未来在新质生产力持续深化下申博太阳城★ღ✿，高端化将是建材产业升级重要方向★ღ✿，具备技术壁垒和高端布局的龙头企业有望受益★ღ✿。

　　投资建议★ღ✿：水泥★ღ✿：2026年在“反内卷”政策进一步深化下★ღ✿，行业供需格局改善预期增强★ღ✿，当前水泥价格处于底部★ღ✿，26年价格有望回升★ღ✿，企业盈利有望逐步修复★ღ✿；此外★ღ✿，水泥龙头企业加速海外产能布局★ღ✿，将贡献更多业绩增量★ღ✿，拉开龙头企业盈利差距★ღ✿，建议关注华新水泥★ღ✿、上峰水泥★ღ✿、海螺水泥★ღ✿。玻璃纤维★ღ✿：国家大力推动发展新质生产力★ღ✿，玻纤下游如新能源★ღ✿、电子等新兴产业发展势头较好★ღ✿，2026年中高端玻纤产品需求有支撑★ღ✿，具备相关产能布局及技术壁垒的头部玻纤企业盈利可期★ღ✿，建议关注中国巨石★ღ✿、中材科技★ღ✿、宏和科技★ღ✿。消费建材★ღ✿：城市更新驱动消费建材在旧改★ღ✿、修缮市场的需求释放★ღ✿，消费升级将带动高品质绿色建材需求提升★ღ✿，具备渠道布局优势及品牌优势的龙头企业有望持续巩固市场地位海棠书屋里★ღ✿，建议关注东方雨虹★ღ✿、北新建材★ღ✿、伟星新材★ღ✿、三棵树★ღ✿、兔宝宝★ღ✿。玻璃★ღ✿：“反内卷”有望加速玻璃供给侧优化★ღ✿，市场竞争格局或将边际改善★ღ✿，关注玻璃行业“反内卷”政策推进情况★ღ✿。建议关注旗滨集团★ღ✿。

　　风险提示★ღ✿：原材料价格波动超预期的风险★ღ✿；需求恢复不及预期的风险★ღ✿；产能控制不及预期的风险★ღ✿；新产品拓展不及预期的风险★ღ✿；政策推进不及预期的风险★ღ✿。

　　证券之星估值分析提示上峰水泥行业内竞争力的护城河良好海棠书屋里★ღ✿，盈利能力良好★ღ✿，营收成长性一般★ღ✿，综合基本面各维度看★ღ✿，股价合理★ღ✿。更多

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